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恒瑞医药:“创新”+“国际化”比翼齐飞 目标价63元

时间:2018-01-06 15:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
近期我们调研了公司,公司创新药产品线不断丰富,国际化进程积极推进,预计 2016 年阿帕替尼等品种将持续放量,

    本次评级:增持

    上次评级:增持

    目标价:63.00 元

    上次目标价:63.00 元

    现价:46.32 元

    总市值:90624 百万

    创新与国际化战略比翼齐飞,维持增持评级。近期我们调研了公司,公司创新药产品线不断丰富,国际化进程积极推进,预计 2016 年阿帕替尼等品种将持续放量,拉动全年实现快速增长。维持 2016-2018 年 EPS 预测 1.41/1.78/2.30 元,维持目标价 63 元,维持增持评级。

    创新产品线不断丰富。公司创新药队伍不断壮大,阿帕替尼适应症拓展取得积极进展,肝癌 III 期临床试验预计三季度完成,肺癌适应症第二次开展 III 期临床试验,其他一些临床上缺少治疗手段的适应症如胶质母细胞瘤、骨肉瘤等开展了部分临床研究,取得了积极效果;PD-1 单抗目前在开展三个 I 期临床试验,进展比较顺利,其作为生物大分子,与 BMS 和 MCK 产品有所不同,临床表现可能会有差异,有望发现最受益的适应症和人群;糖尿病产品线瑞格列汀计划下半年重新申报。后有法米替尼、吡咯替尼、CDK4/6 抑制剂、MEK 抑制剂、ADC 药物等 10 多个肿瘤及糖尿病产品梯队。

    国际化进程积极推进。从仿制药出口到创新药海外上市推进,公司国际化战略不断落实。出口方面:七氯烷验证批已完成,近期准备发货,公司为第 3 家仿制药生产企业;2016 年公司有望新获 3-4 个 ANDA 批文。吡咯替尼等创新药海外上市进程积极推进,后续在研产品线将瞄准国外尚未开展或与国外进度同步的领域;与美国爱因斯坦医学院、MD 安德森展开基于产品的技术合作,侧重于公司在临床品种在国外的开发。

    风险提示:招标价格下降的风险;在研品种研发的不确定性。

(责任编辑:admin)
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